兴业投资：结束旁观日元全线走低 各怀心事风险货币整理

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兴业投资：结束旁观日元全线走低 各怀心事风险货币整理
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2014年3月31日

上周五市场回顾

连续一周冷眼旁观市场的日元上周五纽约早盘开始全线走低，兑主要货币以惊人的速度急剧下滑，成为当天表现最糟糕的货币。其他非美货币各怀心事，以整理走势为主，美元指数继续在80.30高点下方振荡。商品货币历经长达一周的上行后进入整理，澳储行利率决议对澳元当前汇率的评估将决定澳元是否已经强弩之末，纽元在纽储行加息后未能刷新高点却跟随澳元勇创佳绩，本周或继续与澳元同呼吸，加元则有下行修正完毕之嫌，加拿大GDP或定下本周基调。欧系货币方面，英镑继续领先，实现五连阳，欧元一度刷新1.3700上方低点但当日仍稳收50日均线。
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2 z4 _" ]7 O" ^上周五要闻盘点

日元跌势来势冲冲，似乎很难用当天的风险偏好情绪来解释。上周五文中笔者曾提到，尽管日本经济数据欣欣向荣，但随着4月1日消费税上调时间临近，日元以旁观者的姿态展现可能为时不远了，当天猛烈的走势超乎笔者预期，可能也是因为周末，且临近消费税前的最后交易时间，对日央行激进入市抱有强烈预期的投资者抓紧建仓。以史为鉴，17年前日本消费税被上调当月，日经指数和美元/日元快速上扬，尽管紧跟着又急剧回调。
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欧元区方面，德国2月进口物价指数年率降幅扩大至2.7%，法国2月PPI年率降幅扩大至1.7%，为2009年12月以来最大降幅，意大利2月PPI年率降幅扩大至1.7%。西班牙3月CPI年率初值降至2009年10月以来最低水平-0.2%，德国3月CPI年率初值也未能幸免，由1.2%下滑至1.0%，低于此前市场预期的1.1%。数据似乎与当周欧央行官员屡屡提起的“通缩”渐行渐近，因此，本周即使欧央行仍不降息，但欧央行行长德拉吉或再度暗示通缩风险，而周一欧元区CPI数据将为这样的可能性提供进一步依据，欧元本周命运也将可能得到清晰的预告。

5 r* \/ X; a8 D. y4 @0 [英国第四季度GDP终值确认了经济复苏步伐，季率上升0.7%，年率上升2.7%，基本与市场预期一致。相对于本周面临欧央行判决的欧元，英镑就轻松得多了。基于近期经济表现良好，本周若英国制造业和服务业PMI再创佳绩，英镑这一轮从中期上升通道底部开始的反弹将有望得到进一步延续。
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& S; d6 U/ I  }8 O0 b9 z1 ~对于存有空中楼阁嫌疑的商品货币，中国政府可能进一步实施刺激措施的预期作为一个主要推手本周或让位于澳储行利率决议。中国总理李克强表示，当前要按照政府工作报告确定的任务，有针对性地陆续出台相应有力措施，有能力、有信心、有条件把经济运行保持在合理区间。不过中国政府对于当前经济表现仍然是满意的，可能一定程度打击那些寄望于中国刺激政策的投资者。而本周二澳储行利率决议，维持利率在2.5%的概率极大，但澳储行对经济前景以及澳元汇率的评估将对澳元进一步走势起着决定性影响，并左右其兄弟货币纽元命运。
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加拿大作为美国的邻国，不仅本国经济表现，美国方面数据也将影响美元/加元走势。上周五美国个人收入和支出表现强劲，实际个人可支配收入月率创5个月最大增幅，而个人支出月率上升0.3%，为去年11月以来最大单月增幅，为美国经济今年加速扩张提供更多证据。相比之下，市场预期加拿大的经济前景不甚乐观，是否如此将从日内加拿大GDP数据中找到答案。若美国经济强劲加国经济疲弱，美元/加元此番向下修正的走势或将画上句号。
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0 B+ t3 \& ~( \3 D值得一提的是，欧洲昨日开始进入夏令时，欧洲金融市场活动将相应提前一小时。德法英等欧洲股市开盘对应的北京时间由16:00提前至15:00;而原本15:00开盘的欧洲股指期货提前至14:00，也就意味着汇市的流动性也将有所提前。
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1 p1 o& h3 v7 F* e周一重要经济数据预告：

6 a9 G" n4 V& A" {) c: v, l& k5 A0 F法国第四季度GDP终值
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瑞士3月KOF领先指标

英国2月M4货币供应

英国2月央行抵押贷款
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意大利3月消费者物价指数初值

1 s/ e' m7 u3 I4 m: K8 `" `欧元区3月消费者物价指数初值

加拿大1月GDP
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" _3 m/ {5 l4 O$ g1 I/ |美国3月芝加哥采购经理人指数
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7 o& l, m. p/ M- |* m美国3月达拉斯联储制造业活动指数
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货币操作建议：

欧元/美元一度快速下行测试1.3700附近水平，但很快收复失地强势上探1.3770附近，4小时图以锤子线发出下方支撑强劲的信号，但需要再次站上1.3770上方才有望进一步走高。日图50日均线、2月升浪50%菲波回档、100日均线构成重要支持区域，但短期均线下行打压，倾向逢高做空，初步阻力1.3770/80。
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美元/加元持续下行在1.10上方陷入整理，随后震荡走高测试1.1080附近，4小时图汇价上破空头排列的均线，MA5/10转头形成金叉。日图仍处于长期上行走势当中，2月下旬进入一个上行通道运行，隔夜一度下探通道底部，但持稳于该档上方，曙光初现K线组合需要今日收阳确认看涨情绪，暂时观望。