兴业投资本周展望：美元空头犹抱琵琶 非美分化加剧

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兴业投资本周展望：美元空头犹抱琵琶 非美分化加剧
2016年12月26日
上周美联储主席耶伦在强于预期的加息会议后讲话乐观，一度提振美元刷新将近14年来高点，但年底观望情绪促使多头获利了结限制美元涨幅，维持高位整理。美指尽管上行动能有所消减，但空头迟迟不发动，加剧了非美货币的分化走势。欧元相对坚挺，在1.0500下方有企稳迹象，日元同样发出修正此前跌幅的信号，商品货币尽管进一步扩大跌幅，但逼近前期支持，而10月中旬有所反弹的英镑，似有延续早前跌势的意图。
4 _1 D" `1 f' V: P& p! o本周受圣诞及元旦假期的影响，基本面消息清淡，料市场波动也将有限。作为2016年最后一周，本周走势将为年线收官。预计美元指数仍将维持高位震荡行情，但开年是延续涨势还是展开深度回调?非美中又将以谁为最弱，谁会最强?本文将在此新旧交替之际进行一一梳理。
美元：高位震荡有回调风险
$ G) A5 v4 f! T& `" d; u今年下半年尤其是10月以来，美元能够持续走强，与美联储加息预期发酵以及特朗普赢得大选后市场对明年美国宽松财政政策的良好预期密不可分。美联储在12月议息会议上丢下重磅炸弹，明年将可能加息3次，为美元提供进一步上行动能。上周美元高位整理，尽管存在年底多头回补的因素，但也可能反映了市场的观望和质疑。利率市场显示，市场依旧预期美联储明年加息2次，同时数据显示，美国消费者对明年的通胀预期并不强烈，且美国经济可能难以持续今年三季度的强劲势头。如果没有更多利好因素推动美元，不排除高位震荡后美指会出现一波下行调整的走势。本周美国数据稀缺，整体影响或不大。周三的美国11月未决房屋数据可能反映短期消费者对借贷成本上升而入市但并不能代表楼市强劲复苏，周四11月商品贸易帐或表明贸易赤字收窄，但特朗普新政对贸易的不确定性因素较大并未在其中得到体现。技术上看，当前美指上行动能有所减弱，但102.50一线支持明显，使得美指维持高位震荡走势。不破该档维持高抛低吸，阻力103.35-60。若下破看向102整数位，进一步支持101.50。
7 @: q& u1 n& R) Q欧元：短线或进一步反弹
上周欧洲发生的恐袭事件对欧元影响有限，而意大利政府同意援助银行业，缓和该国银行危机。明年德法两国大选将成为欧元最重要的事件风险，但短期来看，主导欧元走势的仍是欧美货币政策立场。美联储强于预期的鹰派立场打压欧元刷新低点，但欧元却是非美货币中较早开始企稳尝试反弹的，表明欧央行延长QE期限却开始削减QE规模让总体购债规模增加未尝是一件坏事，而在德国大选前欧央行可能观望或限制欧元短期进一步下行空间。技术上看，欧元下破1.05关口后连续两周收得带下影线的蜡烛，上周收录十字星阳线，短线仍可能进一步反弹，但在重新企稳1.05上方前反弹力度都将可能受到限制。
* `% T1 t- N: }2 N/ L英镑：有望重夺最弱非美“宝座”
英镑在10月2日闪崩究竟是“胖手指”所致还是英国硬退欧的忧虑让空头发威，至今未有定论，但正所谓物极必反，英镑终于在触及1.1854低点后否极泰来，迎来一个半月的反弹时光。然而，基本面看，英国经济尽管没有受到英国退欧的强烈冲击，但经济放缓是不争的事实，而一度消退的英国退欧影响，也有望在新年到来之际卷土重来。英国首相特蕾莎.梅称，无论下个月高等法院裁决英国启动脱欧谈判是否需要咨询国会，她都不会偏离在明年三月底之前将启动里斯本条约第50条的轨道。上周欧盟-新加坡自由贸易协定必须得到欧盟所有成员国的批准方能生效，暗示英国在脱欧后可能难以如愿与欧盟在短时间内达成新的贸易协定，也为英国经济前景蒙上阴影，从而不利英镑。技术上看，英镑受到20周均线打压，大方向下行趋势没有改变，短线回落也没有止跌的迹象，若不能收复1.2375，将有望扩大跌幅，指向今年低点1.2000下方。
3 x) m+ o1 u  I- t' [& y日元：关键支持位于116
. H' N! r$ V8 K* S2 @' G, ~日央行行长黑田东彦表示将维持国债利率水平在零附近，但日本央行和日本政府均上调了日本经济预期，很难消除近期有关日央行将可能收紧政策的臆测。美元/日元后期走势将很大程度上受到美日两国利率变化的推动，若两国利差加大，将进一步推高美元/日元，反之，若两国利差收窄，将有望打压美元/日元。技术上看，汇价已经连续六周收涨，上周收录小阴线，短期下行调整压力增加，但只要维持在116一线上方，整体上行势头将不会改变。
( P* E4 ^7 G5 ~. e! v, I加元：短期或继续与油价脱钩
. r, D& y% b0 |! p" m0 w  m+ V自美联储12月利率决议以来，美元/加元连续快速上涨，并不比其它商品货币表现优异，尽管国际油价整体维持上行势头也未能减缓加元下行修正的步伐。加央行在12月的议息会议上立场呈中性，认为加拿大经济在增长大体上符合预期，但上周公布的加拿大经济数据显示，加拿大经济增长可能不及预期，或不利于后市加元走势。技术上看，美元/加元连续两周快速拉升，逼近特朗普赢得大选后触及的高点1.3587。汇价在该档附近可能有所调整，下方支持1.3415，企稳该档有望最终上破当前阻力，延续今年5月以来温和上涨的走势。