兴业投资研究札记更新：欧洲警报难除，非美反弹有限2月22

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(兴业投资)尽管希腊第二轮协议终于获得通过，不过市场再现“买消息卖事实”的现象。欧元短暂冲高后回落，除日元外其它非美货币也都表现承压，特别是风险敏感型的商品货币表现尤为疲软。周三亚洲时段非美温和反弹，涨势十分有限。盘中公布的中国汇丰制造业采购经理人指数预览值升至4个月高点49.7，但仍低于50荣衰分界线，澳元/美元在数据后扩大涨幅却很快受阻。欧洲警报难除，将可能为美元扭转跌势带来契机。


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* n! s0 g6 }8 Y. ^2 y1 m+ a首先，希腊艰难翻过第二轮救助计划的一页，但希腊能否按照计划走上正轨仍存在很多变数。一方面，救助协议还需要获得欧元区部分国家议会的批准，增加了不确定性；另一方面，私人债权人是否对债务减记买单仍是未知数，希腊议会将于周四对集体行动条款（CACs）进行投票，若私人投资者接受减记参与度低于66%将开启CACs，金融市场将产生动荡；第三，希腊即将大选也令该国能否如约履行改革措施蒙上阴影。其次，随着欧元区整体偿债高峰期到来，欧元区高危国家步希腊后尘的风险始终存在。国际三方集团将于本周起对葡萄牙执行救助方案进行为期两周的评估，并与葡萄牙政府共同制定未来几个季度财政紧缩和经济改革方案。再者，欧元区经济前景黯淡，欧央行下周或再次通过再融资操作向欧元区银行部门发放低息贷款，此举将给欧元区银行创造风险诱因，进而增加了未来通胀的风险。
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, V0 X/ Q' w. i3 D+ T日内英央行将公布2月8-9日货币政策会议记录。由于经济持续疲软且通胀放缓，欧元区带来的外部压力也对英国经济产生巨大影响，因此市场预期英央行在2月扩大量化宽松规模后仍将可能进一步放宽政策，将关注记录中是否存在此类暗示。若市场读出这样的线索，将对英镑造成打压。此外，今日还将关注欧美国家系列数据，若数据现好，则可能刺激风险偏好情绪，从而为非美货币提供支持；否则，非美货币下行压力降可能进一步增加。

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5 o" O1 l3 [% ~0 [英镑/美元关注英央行会议记录
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7 E$ a; }; I5 c英镑/美元今日亚市早盘自时段低点1.5763小幅反弹，目前受限于100小时均线下方。希腊第二轮救助协议通过后市场寻找新的焦点，欧债警报未除将令市场保持谨慎。日内关注英央行议息会议记录，若有任何进一步量化宽松的暗示，将可能打压汇价。技术上，汇价自1.5891反弹高点回落，暂时受到10日均线支持，不过日图随机指标向下，表明汇价仍有下行的空间，倾向逢高做空。
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9 u9 F5 G5 f! o0 X  z$ M澳元/美元反弹测试上行通道支持
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3 S( y& O( z$ w0 B; l澳元/美元一度因市场“买消息卖事实”大幅回落，早盘最低触及1.0611，随后温和反弹。盘中公布的中国制造业采购经理人数据好于前值，推动汇价扩大涨幅，目前测试上行通道支持线阻力。澳储行不排除降息可能或持续对汇价形成压力，日内关注股市表现。技术上，汇价重新测试小时图上行通道支持线，日图随机指标看跌，若未能重返通道内部将增加下挫的可能性。
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; O2 x: d2 C  ]9 j欧元/美元或维持窄幅波动
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欧元/美元在希腊终获第二轮救助的消息后短暂冲高后回落，市场对希腊执行计划心存疑虑且欧债危机远没有得到解决以及欧元区经济前景黯淡，种种因素使得汇价上行动能衰竭。今日亚洲时段汇价温和反弹，目前交投于1.3235附近。日内关注欧美国家系列经济数据，若数据表现良好，将可能刺激市场情绪，从而一定程度支持汇价，否则，汇价将可能进一步承压。技术上，汇价本周围绕前波跌浪38.2%斐波回档位窄幅波动，短期仍将可能区间震荡。