兴业投资本周展望2014.03.12

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兴业投资本周展望：金融市场“苦尽甘来”，乌克兰局势仍未明

2014.03.12

上周又是一个令人神经紧绷的超级周。首先是澳储行、加拿大央行、英国央行、欧洲央行纷纷公布利率决议，均维持现有利率水平不变，但为市场带来震撼的还是欧洲央行。欧央行不仅坚持现有的货币政策立场，而且德拉吉还表示，欧元区经济不需要欧洲央行转变货币政策，颇令市场大跌眼镜。不及预期鸽派言论的刺激下，欧元大幅反弹至两年半来高点，并一度上破1.39关口，而美指则暴跌至逾四个月低点。美国2月非农就业报告亦表现出色，就业人数大增17. 5万，表明美国就业市场在快速恢复中，同时支持了美联储继续缩减QE的预期，并令市场预期美联储将会比此前更早地开始升息。此外，乌克兰局势继续紧张，虽然俄罗斯撤回在俄西部和中部的演习军队令紧张情绪有所缓解，但欧盟及美国警告将对俄采取制裁、亲俄的克里米亚议会决定本月16日公投归并俄罗斯，再次令紧张局势进一步加剧。

展望本周，市场消息面相对清淡。昨日日本出炉的第四季度GDP数据遭遇下修，主要受国内需求的拖累;今日日本央行公布3月利率决议，宣布维持现有的利率及货币政策不变，符合市场预期，对汇市带来的影响有限。除利率决议外，日本央行还将公布月度经济报告以及2月会议纪要;另外，欧洲经济暨财政事务会议、纽储行3月利率决议、欧洲央行月度报告、各央行官员讲话以及美国参议院就美联储副主席费希尔等人事案举行听证会等也需重点关注。重磅数据主要有澳大利亚2月就业报告、中国2月零售销售、美国上周初请数据/2月PPI/3月密歇根大学消费者信心指数、德国2月CPI终值、英国1月贸易帐等。此外，乌克兰紧张局势仍持续，安理会仍未就乌克兰局势达成共识，因此本周金融市场料继续受其影响。
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1. 日本第四季度GDP终值，周一北京时间07:50

根据预测，日本第四季度GDP年率终值将增长0.9%，此前公布的资本支出低于预期。在将于本周公布公布的终值数据中，资本支出和公共投资都将会小幅下修，库存则会小幅增长。内阁府也将于3月10日发布GDP修正值。持有日元外汇货币对者请关注该事件可能对市场带来的波动。

% U0 }$ t1 y$ p, G( h2. 欧元区3月Sentix投资者信心指数，周一北京时间17:30
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8 I; v" w, h; X3 C* L' ]0 e) V3 S2月欧元区Sentix投资者信心指数自1月份的11.9升至13.3，为今年来连续第三次上升，因上周欧元在不断上涨。去年8月份，该指数曾录得-4.9。自此以后，该数据维持浮动，但始终未超过10.0。Sentix研究机构的数据还显示，2月投资者现况指数为1.8，投资者预期指数升至25.5，亦好于前值。预期指数是对经济信心提前做出的衡量。兴业预测，3月Sentix投资者信心指数将继续改善至14.0。
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& e9 J0 |3 J$ l6 b  ]6 g3. 日本央行公布利率决议，周二北京时间11:30
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$ L! P( D3 u5 `& e5 Y4 z/ w日本央行将公布3月利率决议。自2008年以来，日本央行一直保持利率在0.1%不变，但近来就像英国，由于近来经济的发展，日本央行此次利率决议可能会加息。在上次利率决议中，因整体经济风险依然存在，将利率维持不变。日本央行政策董事会将发布利率声明并公布董事会成员投票结果。利率声明基于国家经济状况，为未来货币政策变动指出方向。

  x' i) L6 u6 E- N4. 英国1月工业、制造业数据，周二北京时间17:30
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/ n, [. J1 ^7 M; q# Q7 K: d12月英国工业生产不及预期，表明今年制造业仍稳定发展而并非迅猛增长。根据英国国家统计局的数据，12月英国制造业生产月率为0.3%，预期值为0.6%。12月工业生产月率攀升0.4%，亦低于预期值。虽然自2007年以来英国经济以空前速度扩张，但服务业和制造业的调查显示今年扩张速度可能会放缓。在上次利率决议中，英国央行将利率维持在记录低值0.5%不变，尽管英国国家经济社会研究所(NIESR)的报告显示消费支出和活跃的楼市将会推动增长。兴业预测，1月英国制造业生产增速将保持不变，工业产出将比去年12月放缓1倍至0.2%。
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5. 纽储行利率决议，周四北京时间04:00

在上次利率决议中，纽储行将基准利率维持在2.5%不变，符合大多数经济学家预期。值得注意的是，去年12月12日，纽储行行长惠勒表示，随着通胀的加速，2014年上半年将有望加息。因此，目前市场大都预期此次利率决议将会加息25个基点。持有纽元外汇货币对者请关注该事件可能对市场带来的波动。

1 K$ [0 s8 n9 m  N6. 澳大利亚2月失业率，周四北京时间08:30

澳大利亚政府部门发布的数据显示，1月澳大利亚失业率升至6%，预期值为5.9%。1月全职就业人数减少0.71万人，而兼职就业人数则增加0.34万人。西澳大利亚州就业人数减少最多，然后是新南威尔士州和昆士兰州。兴业预测，2月澳大利亚失业率仍将维持在6%。1月就业人数预期值增加1.8万。上周五，澳元/美元收于0.90678，不及上周四，但仍高于前一周水平。澳储行行长史蒂文斯此前表示，对降息持有开放态度，目的是促进借贷和消费的发展。

7. 欧洲央行月度报告，周四北京时间17:00
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$ k5 P" R  S, E周四欧洲央行将公布月度报告，该报告是对当前主要经济形势和物价稳定所面临风险的详细分析，其中也包括一系列以欧洲央行任务相关的话题的文章。前一周，欧洲央行公布了一份数据新闻稿，从中我们可以得知，在过去的六个月中，个人和私营机构的借贷仍较疲弱。3月6日即上周四欧洲央行行长德拉吉召开了新闻发布会，德拉吉在会议上概述了欧元区主要宏观经济发展，以及对今年至2016年经济的预估。其指出，欧元区通胀有望低于并接近2%，但需求和经济增长仍保持疲弱。欧元区的基准利率有望在未来很长一段时间维持在目前水平。
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8 B5 E" f# r6 Z( z' u8. 美国2月零售销售，周四北京时间20:30

5 i  A- q4 S* a1月美国零售销售跌至2012年6月以来最低水平，因天气恶劣以及就业市场发展不平衡，预示着2014年美国经济复苏缓慢。根据美国商务部的数据，1月零售销售下滑0.4%，前值下修至上升0.1%，预期值维持不变。缓慢的就业及工资增长，伴随着异常寒冷的天气，令美国的消费倒退，此前2013年第四季度美国消费者支出触及三年来最强水准。一些大型公司已经下调了2014年初美国消费支出预期。兴业预测，2月美国零售销售将增长0.2%。

9. 德国2月消费者物价指数 终值，周五北京时间15:00

- h/ B+ E% u* H2 @6 x2 @1月德国通胀意外保持不变，暗示欧元区最大经济体低迷的物价压力可能增加欧洲央行采取进一步宽松政策的机会。据联邦统计局的数据，1月消费者物价调和指数年率终值上升1.2%，经济学家预期上升1.3%，而消费者物价调和指数月率终值下滑0.7%。下次利率决议，欧洲央行管理委员会将在利率上保持一致。此前欧央行管委会曾警告，若中期欧元区通胀前景恶化，管委会将采取行动。相比12月的假日购物季，1月德国通胀录录得下滑，1月消费者物价调和指数年率终值触及去年4月以来最差表现。德国仍面临着较大的通胀风险。兴业预测，2月德国消费者物价指数将保持不变。

/ J7 B9 M4 z0 H; K# K10. 美国3月路透/密歇根大学消费者信心指数初值，周五北京时间21:55

2月美国密歇根大学消费者信心指数有所改善，因越来越多的消费者对经济前景持有乐观态度。1月汤森路透/密歇根大学消费者信心指数终值升至81.6，预期值与初值持平，为81.2。持续的乐观情绪表明，美国消费支出可能增长，此前由于天气恶劣致使部分消费者呆在家里而不是外出消费。工资的上涨以及雇佣的增加将有助于进一步点消费者的积极情绪，并令消费者有必要的资金来提高购买力。另一份报告显示，2013年第四季度美国GDP年率修正值增长2.4%，不及预期值。消费者支出、库存及出口的增幅不及预期拖累该指数增长。兴业预测，3月路透/密歇根大学消费者信心指数初值将为81.2。